Lisbonne,les années 1930.Saudade et Rodrigo s'aiment sans se le dire ni mème le savoir.Ils font parties des " gamins "du quartier populaire de la Mouraria, dédale de petites rues aux petites abruptes,baigné par une atmosphère indolente et ce fado qui serre les cœurs. Saudade est issue d'une famille de juifs marranes, Rodrigo est orphelin aux sympathies communistes.Lorsque survient la Seconde guerre mondiale , Le Portugal du dictateur Salazar choisit la neutralité tout en continuant à commercer l'histoire avec l'Allemagne nazie. L'Isbonne devient un nid d'espions mais aussi l'ultime espoir de quitter l'Europe pour des milliers de réfugiés juifs...